196体育建材、建筑及基建公募REITs周报:中特估与高股息仍为主线,REITs优质资产有望重估
本周观点更新:关注元宵节后数据情况。本周中国建筑、中国核建、中国电建、中国化学等公布1月新签订单数据,主要企业均实现10%以上的增速;现阶段订单数据超预期主要受基数影响(23年1月有春节假期)。传统建筑业复工通常在元宵节后,下周将重
关注元宵节后数据情况。本周中国建筑、中国核建、中国电建、中国化学等公布1月新签订单数据,主要企业均实现10%以上的增速;现阶段订单数据超预期主要受基数影响(23年1月有春节假期)。传统建筑业复工通常在元宵节后,下周将重点观察复工进度及材料出货数据。
中特估与高股息仍为主线,REITs优质资产有望重估。建筑央企股息率在“中特估”央企中处在较低水平,大部分建筑央企分红率低于20%。相比于其他上市央企,建筑央企股息率及分红率有较大提升潜力;在新一轮“国改”BG大游,市值管理纳入考核,建筑央企有望加大现金分红力度。未来股息率若能提升BG大游,或将推动新一轮建筑央企行情。建议重点关注高股息建筑央企,如中国建筑等;建议重点关注股息率较高的公募基建REITs产品,部分REITs产品股息率已超过10%BG大游。
5年期LPR调降,地产需求端再迎利好政策。2月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期LPR报价,其中1Y期LPR为3.45%,同上月持平;5Y期以上LPR为3.95%,较上月下调25bp,调降幅度创历史新高。5Y-LPR降至3.95%,对应首套个人房贷利率下限将调整至3.75%,有望刺激部分居民潜在购房需求释放,推动按揭贷款投放“进水口”稳定增长,同时一定程度上缓释早偿压力BG大游,减轻居民付息负担,维持按揭总量稳定。若后续房地产需求回暖,地产链建筑建材企业或将受益。
市场表现:本周中信建材指数+3.34%,其中其它结构材料指数涨幅最大(+17.57%)、水泥指数涨幅最小(+1.41%);本周中信建筑指数+6.80%,其中园林工程指数涨幅最大(+15.16%)、基建建设指数涨幅最小(+3.55%);本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为8.72%(算术平均),其中博时蛇口产园REIT涨幅最大(+21.47%),浙商沪杭甬REIT涨幅最小(+2.57%)。
高频数据(2.17-2.23):水泥:全国PO42.5水泥均价为386.17元/吨,环比-0.09%;全国水泥企业库容比65.44%,环比-0.19pcts。玻璃:本周玻璃现货价格2036.00元/吨,环比+0.64%;玻璃库存5425.50万重箱,环比+4.06%。3.2mm镀膜平均价为25.50元/平米,环比-1.92%;2mm镀膜平均价为16.50元/平米,环比-2.94%。玻纤:本周缠绕直接纱价格3550元/吨,环比持平;G75电子纱价7250元/吨,环比持平。碳纤维:本周碳纤维市场均价为96元/千克,环比持平;碳纤维大丝束国内均价为74.5元/千克,环比持平;碳纤维小丝束国内均价为117.5元/千克,环比持平。
建筑建材优选组合BG大游。高股息方向关注:基建公募REITS产品(多数标的隐含股息率在5%以上),中国建筑(0.5XPB,关注央企市值管理主题投资机会)、中材国际(9xPE,全球水泥全产业链龙头),鲁阳节能(11xPE,高分红率)。成长性方向关注:华铁应急(11XPE,看好设备经营租赁成长性)、鸿路钢构(8XPE,智能制造强化护城河)。注:估值均为光大建筑建材团队24年预测数据。